全年新增可转债全部以首日最高价收盘。

记者田鹏 今年新可转债上市首日最高涨幅57.3%已成常态。据Wind资讯统计（全文数据源），2026年初至今，新增可转债首日交易最高价收盘，部分目标价持续上涨。今年以来，可转债一直是资本市场最热门的领域之一。接受《证券日报》记者采访的专家表示，今年以来，宏观流动性依然充裕，以“债券+”产品和可转债为主的资金持续扩张。迫切需要大量资金来找到兼顾收入安全和灵活性的分配目标。可转债以其独特的特点成为资本设计的重要方向。新债持续上升并非单一因素的结果而是资本、基础股票价格、供需模式和市场情绪的多方面共振。标的股票所在赛道的繁荣有力支撑了基本面，市场供需紧平衡放大资金配置效应，恰逢市场情绪上升，进一步促进短期资金汇集，加上新债表现强劲。二级市场指数主导格局正在形成。今年以来，可转债交易依然活跃。另一方面，今年所有新上市的可转债首日收于157.30元，不少可转债也随之持续上涨。例如，1月30日上市的内普珠02，市场暴涨30%，导致交易暂时停牌。收盘复牌后，涨幅进一步扩大至57.3%，完成了“正常”1月28日上市，联瑞转债上市首日最高价，次日再度上涨20%，开盘第三日涨幅超126%。另一方面，资金流向集中，可转债ETF成为资金配置的主要切入点，为二级市场带来大量资金增量。数据显示，今年以来，可转债ETF净流入总额为131.93亿元，其中可转债ETF和博时中证可交换债ETF净流入105.92亿元，占整个ETF市场净流入的80%以上。符合条件的可转债ETF净流入26亿元，尤其值得注意的是，这一趋势已经开始显现。到2025年底，届时可转债ETF总量将达到达610亿元，首次超过主动管理可转债基金581亿元，表明指数投资已成为可转债二级市场的主要配置方式，机构投资者的配置需求已从主动选择债券转向配置理财产品。东方金诚研究发展部分析师翟田田对《证券日报》记者表示，预计短期内转债将继续跟随标的股票震荡盘整，市场将维持快速转向的结构性走势，高拥堵方向的脆弱性加大，而由于防御性配置需求的增加，市场和分红转债预计将继续占据主导地位。然而，可转债在高波动时期仍然具有不对称收益。财报公布后预计，中小盘股的避险情绪将逐渐下降。由于当前流动性环境依然相对充裕，我们预计新一轮市场将在春节前启动。市场风格预计将再次偏向小盘股，这将对可转债市场产生负面影响。主角。科技创新品种是一级市场的新品种。可转债二级市场的持续火爆与一级市场的结构性变化密切相关。奥友国际总裁张跃表示，虽然现有可转债因到期、强制赎回而退出市场，但新债发行节奏缓慢，且重点关注高质量问题。多种因素综合作用使得市场日益紧张，低成本债券供给减少，可转债整体溢价率进一步上升。雅阁丁数据显示，截至2月3日，今年可转债发行总额达到57.8亿元，较去年同期的26.85亿元增加30.95亿元。如果强行赎回和退市因素叠加，市场整体将继续处于净收缩状态。数据显示，截至2月3日，可转债市场存量未偿余额5513.37亿元，较年初微增10.27亿元，存量债券数量维持在400家。具体而言，年初以来已赎回13只可转债。赎回条款已启动，湖里湾精密电气（中国）有限公司、浙江华正新材料股份有限公司、深圳市松盛电子有限公司以及兴发转债、天江转债、深圳转债等符合条件的债券正在办理赎回过程中。退出者现有可转换债券的发行量直接抵消了新发行规模的增加，并继续凸显市场现有标的的缺乏。翟田田分析，今年以来，股市已经突破震荡牛市的走势。小微股持续强劲上涨带动相关股价走高。受此影响，具有强偿还条件的可转债数量有所增加，年内具有强偿还条件的可转债数量也大幅增加。与此同时，可转债市场的“老化”特征愈加明显。目前具有强制赎回条件的可转债平均剩余期限持续下降。可转债触发强制赎回后，发行人通过强制赎回完成可转债退出的普遍意愿也有所增强，原因是：随后股份转换之前的有限期限。就新的债券发行结构而言，值得注意的是，与科学、技术和创新相关的目标是今年排放市场新增债券的核心。数据显示，本年度发行的可转债中超过45%是在科技领域发行，涵盖半导体制造装备、新能源材料、高端装备制造等细分领域，与资本市场支持的硬科技领域非常吻合。 “新债上市后的快速上涨表明了对未来的乐观预期。”张跃表示，新增债券尤其集中在科技创新、新材料、高端制造等领域。这些行业都有产业政策的支持，并且有明确的发展预期。市场对估值的容忍度也有所提高这也是今年新的可转换债券变得更受欢迎的原因之一。
（编辑：蔡青）